投資家がAIに「A社の直近の決算は、計画どおりでしたか？」と聞いたとき、AIはその文章をそのまま検索しているわけではありません。実は、AIは1つの質問を、いくつもの小さな検索に分けてから情報を探しています。この仕組みは「質問の分解（query-fan-out）」と呼ばれます。

IR BASEでは、ChatGPT・Perplexity・Geminiに上場企業30社について投資家の5つの質問をし、AIが実際に発行した検索クエリ3,954本を集計しました。AIがIR情報を「どんな言葉で」探しているのかが、はっきり見えてきました。それは、IRサイトの見出しやページの作り方を考えるうえで、そのまま手がかりになります。

Query fan-out（クエリファンアウト）の説明をしている記事は見かけますが、実際に手を動かして検証している人は正直見当たらないので、IR関係者じゃなく、SEOやAIOを向上させたい事業者にとっても有意義な内容になると思います。

97%の回答で、AIは質問を2本以上の検索に分けていた

AIが検索を行った回答は全体の99%。そして、2本以上の検索に分けていた回答は、全体の97%にのぼりました。1回の回答あたりの検索の本数は、質問とAIの組み合わせごとの平均で2.4〜7.1本です。

質問	ChatGPT	Gemini	Perplexity
直近の決算（売上高・営業利益・前期比・計画に対する進捗）	5.7本	4.1本	4.6本
業績が変動した要因と経営陣の評価	4.6本	7.1本	5.5本
業績予想と前提条件、中期経営計画の目標	5.0本	6.3本	6.7本
主なリスク・課題と対処方針	2.4本	7.1本	4.4本
投資先としての魅力	4.5本	4.8本	6.5本

さらにChatGPTは、検索のあとに1回の回答あたり平均7.7ページを実際に開いて読んでいました。AIは、ひとつの質問に答えるために、思った以上に多くの場所を探しているのです。

質問ごとに、使う言葉がまったく違う

検索クエリに含まれていた言葉を、質問ごとに数えました。色が濃いほど、その言葉を含むクエリの割合が高いことを示します。

決算の数字を問う質問では、AIは「決算期」「決算短信」「四半期」という言葉で探します。
一方、リスクや投資の魅力を問う質問では、「リスク」「中期経営計画」「株主還元」といった、テーマを表す言葉で探しています。

実際のクエリの例（直近の決算についての質問。会社名は伏せています）：

「A社 2027年3月期第1四半期決算売上高営業利益進捗率」
「A社 2026年3月期決算短信営業収益営業利益会社計画」

1つの質問を、観点ごとに分けて探している

AIは質問を、内容の「観点」ごとに分けて検索していました。

質問	別々に検索していた観点	該当する回答の割合
直近の決算	「数字（売上高・営業利益）」と「計画（予想・進捗）」	71%
業績の見通し	「業績予想」と「中期経営計画」	93%
投資の魅力	「強み・成長」と「株主還元・配当」	82%

つまりAIは、「数字はどこにあるか」と「計画との比較はどこにあるか」を、それぞれ別の検索で探しに行くのです。数字だけが見つかっても、計画との比較が見つからなければ、その観点の答えは空白のままになります。

返ってくるもののイメージ（ChatGPT の場合）

例えば、ChatGPT に「丸三証券の直近の決算は？」と聞いたとき、応答はおおよそ次の形でした（分かりやすく簡略化しています）。

{
  "output": [
    { "type": "web_search_call",
      "action": { "type": "search",
                  "query": "site:marusan-sec.co.jp 8613 決算短信 2026 丸三証券 売上高 営業利益" } },
    { "type": "web_search_call",
      "action": { "type": "open_page", "url": "https://www.marusan-sec.co.jp/ir/kessan/" } },
    { "type": "message",
      "content": [{ "text": "直近の決算は…（回答の文章）",
                    "annotations": [{ "type": "url_citation", "url": "…/2027.3_1Qtanshin.pdf" }] }] }
  ]
}

web_search_call の search：AI が出した検索クエリです。
open_page：AI が開いたページです。
message：回答の文章と、その出典です。

返ってくるのは、提供元が公開している範囲だけです。内部でそれ以上の検索をしていても、記録に出てこなければ分かりません。一般向けのアプリと API では、モデルや設定が違う場合があります。アプリで同じ質問をしても、同じクエリになるとは限りません。

AIは、決算期を名指しで探している

決算期を含むクエリ（1,259本）のうち、2027年（例：2027年3月期）が597本、2026年が518本。約9割が、直近の決算期を名指しで探していました。

AIは「最新の決算」を探すとき、「2027年3月期第1四半期」のように決算期そのものを検索語に入れています。IRサイトの側にその決算期がはっきり書かれているかどうかが、見つけやすさに関わります。

普通に聞かれると、AIは御社のサイトを特別扱いしない

「公式サイトの情報だけで」と頼んだときは、検索クエリの65〜94%が site: でドメインを指定していました。一方、普通に質問したときにドメインを指定したクエリは8〜13%にとどまり、それ以外はインターネット全体を広く検索していました。

つまり、普通に質問されたとき、AIは御社のサイトを特別扱いしません。検索で見つかったページの中から、根拠を選びます（関連記事：「AIは御社の業績を、御社以外のサイトから答えている」）。だからこそ、AIが使う検索語で見つかる書き方をしておくことが大切になります。

【検証結果】AIは御社の業績の約6割を、御社以外のサイトから答えている

IR担当者にとっての意味：3つのこと

AIは「決算期」「決算短信」「四半期」「進捗率」「業績予想」「中期経営計画」「リスク」「株主還元」といった言葉で、観点ごとに探しに来ます。そこから考えられるのは、次の3つです。

ページの題名・見出し・リンクの文字に、決算期と資料名を入れる 「決算短信」だけでなく「2027年3月期第1四半期決算短信」と書けば、AIの検索語とそのまま一致します（関連記事：「人には見えているのに、AIには見えていない。IRサイトの『空のリンク』問題」）。
観点ごとに、見つけやすい場所を用意する 「最新の業績」「計画に対する進捗」「業績予想と前提条件」「中期経営計画」「リスク」「株主還元」。AIはこれらを別々に探すので、それぞれに答えている見出しやページがあると見つけやすくなります。
「進捗率」「計画比」を言葉として書く AIは「進捗率」という言葉で探しています。計画に対する評価を、「進捗率は○%」「計画どおり」と言葉で書いておくことが大切です（関連記事：「『計画どおりだったのか』に、AIは答えられない」）。

なお、検索で見つかったページの「どの段落」をAIが根拠に選んでいるかは、次の検証で確かめる予定です。

調査の方法

対象：東証上場企業30社（市場・業種・規模がばらつくように選んだ24社と、評価が分かれた6社）
AI：ChatGPT（gpt-5.5、Web検索あり）、Perplexity（API、検索あり）、Gemini（gemini-3.8-flash、Google検索あり）。いずれもAPI経由で、2026年10月1日に実施
質問：投資家の5つの質問を、「普通の聞き方」と「公式サイトの情報だけを使って」の2通りで質問（ChatGPTは「公式サイトだけ」のみ）。回答は計710件
集計：APIの返り値に記録された、AIが発行した検索クエリ（3,954本）と、ページを開いた操作を集計。APIが返すのは各AIが公開している分だけで、記録に出てこない内部の検索もあり得ます（Geminiは、ページを開いた操作が記録に出てきません）
言葉の判定：クエリの文字列に特定の語（「決算短信」「進捗」「リスク」など）が含まれるかで判定。英語だけのクエリ（全体の6%）は日本語の語の判定に含めていません。英語の言い換え（forecast、risk、dividendなど）を含めて数え直しても、割合の差は3ポイント以内でした
注意点：結果は実施時点のもので、AIのモデルの更新で変わる可能性があります。API経由のため、一般向けのアプリとは動きが異なる場合があります

詳しい採点の方法は、IR BASEの「スコアの仕組み」をご覧ください。

AIの「探し方」に合わせて書く

投資家は1つの質問をするだけでも、AIはその裏で、決算期や資料名、観点ごとの言葉を使って何本もの検索をしています。IRサイトの見出しやリンクの文字が、その言葉と同じ形で書かれていれば、AIは御社のページを見つけやすくなります。

特別な仕組みは要りません。見出しに決算期を入れる、資料名を正確に書く、「進捗率」「計画どおり」と言葉にする。決算のたびの小さな書き方の工夫が、AIの探し方に合ったIRサイトをつくります。

IR BASEでは、自社のIRサイトが投資家の5つの質問・25の項目に対してAIからどう読まれているかを、判定と根拠でお示ししています。

【検証結果】AIは1つの質問を、約5本の検索に分けていた！Query fan-out（クエリファンアウト）とは？